近日有消息称，月之暗面Kimi完成新一轮融资，金额约20亿美元，投后估值突破200亿美元。这是月之暗面成立以来规模最大的单笔融资。
近段时间以来，多家大模型企业的投融资加速。从DeepSeek、月之暗面到阶跃星辰，均在短短数周内完成了大额融资或传出重磅消息。
大模型赛道融资热度攀升，背后反映了一个现状，即无论是训练下一代万亿参数模型，还是进行大规模商业化推广，都需要巨额资金支持。
近两年来，从最初的“百模大战”，到如今资本热潮，反映出了国内大模型赛道竞争核心的变化。如今，大模型企业不局限于比拼参数，更是比拼商业化、“Agent（智能体）化”。
掀起资本热潮
今年4月，一则震惊投资圈的消息传出：DeepSeek要开启首轮外部融资。目前，DeepSeek尚未官宣融资。但这让投资热潮迅速被点燃，毕竟在很长一段时间里，DeepSeek都是AI大模型赛道中的“拒绝融资派”，这意味着行业发展或将发生变化。
随后，有消息传出月之暗面完成约20亿美元新融资，阶跃星辰即将完成近25亿美元融资。5月7日，无问芯穹宣布再获得超7亿元融资。
而智谱、MiniMax两家大模型企业已在港股上市。截至5月14日收盘，智谱的港股市值4860亿港元，此前智谱市值一度破5000亿港元；MiniMax市值达2302.9亿港元。
有专家表示，当前大模型赛道已进入残酷的淘汰赛阶段。无论是训练下一代万亿参数模型，还是进行大规模商业化推广，都需要巨额资金支持。这一轮融资不仅是资金的注入，更是资源、场景和战略的全面整合。
比拼Agent能力
近年来，国内AI行业从最开始的“百模大战”，到如今资本追捧，这反映出行业不仅是技术比拼，更是商业化、资金、人才各方面的比拼。这场演变的本质，是从“谁能做出大模型”到“谁能用好大模型”的赛道切换。
在这两年时间里，大模型企业在技术上也有了极大的跃升。以DeepSeek为例，今年4月，全新系列模型DeepSeek-V4的预览版本正式上线并同步开源。据介绍，DeepSeek-V4拥有百万字超长上下文，在Agent能力、世界知识和推理性能上均实现国内与开源领域的领先。其中，相比前代模型，DeepSeek-V4-Pro的Agent能力显著增强。
智谱的GLM-5.1旗舰模型，大大提高了代码能力，在完成长程任务方面提升尤为显著。和此前分钟级交互的模型不同，它能够在一次任务中独立、持续工作超过8小时，期间自主规划、执行、自我进化，最终交付完整的工程级成果。
月之暗面近期发布并开源Kimi K2.6模型，带来行业领先的代码、长程任务执行和Agent集群能力。其中，Kimi K2.6其长程编码能力也得到显著提升，在测试中可以不间断编码13小时，编写或修改超过4000行代码，完成复杂系统的开发和优化。
MiniMax则对Agent进行了整体升级，升级后的Agent叫做Mavis—MiniMax as a Jarvis。具体更新包括上线Agent Teams，MiniMax Agent桌面端现在支持多个Agent并行工作，用户可以创建不同角色的Agent，让它们组成一个团队协作完成任务，适合那些又长又复杂、一个Agent搞不定的任务。
不难看出，相比两年前，如今Agent成为了关键词，各大模型也得到了全方位的“升级”。业内人士表示，从“百模大战”到如今，大模型的“进化”显著。如果说过去的AI是一个能聊天的工具，现在的模型正在变成能推理、懂多模态、会上手干活的“智能助手”。
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